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民生证券股份有限公司邓永康,王一如,林誉韬,朱碧野近期对天合光能进行连系并发布了连系论说《2024年三季报点评：Q3功绩承压，加快布局国际产能》，本论说对天合光能给出买入评级，现时股价为25.08元。
天合光能(688599) 事件 2024年10月30日，公司发布2024年三季报，字据公告，公司24Q1-Q3已矣收入631.47亿元，同比-22.16%，已矣归母净利润-8.47亿元，同比-116.67%，已矣扣非归母净利润-10.70亿元，同比-120.90%； 分季度看，公司24Q3已矣收入201.79亿元，同比-36.41%，环比-18.34%，已矣归母净利润-13.73亿元，同比-189.31%，已矣扣非归母净利润-14.67亿元，同比-204.25%。 受组件价钱影响盈利才能下滑，贪图性现款流捏续改善 由于组件价钱捏续下行，公司24Q3盈利才能有所下滑，24Q3公司毛利率为9.48%，环比-3.64Pcts，净利率为-6.55%，环比-6.81%，此外，公司24Q3财富减值赔本6.22亿元，信用减值赔本1.20亿元，进一步连累公司功绩。24Q3公司现款流捏续改善，继24Q1出现净流出后，聚会两个季度贪图性现款流净流入，24Q3单季度贪图性现款流为39.89亿元，24Q1-Q3贪图性现款流为38.32亿元，体现了公司无边的贪图才能和供应链管控才能。 加快布局国际产能，有望回避商业风险 预测公司24年底硅片、电板片、组件产能将达到55GW/105GW/120GW，为进一步应酬国际计谋变化带来的国际商业风险，公司前瞻性布局印尼1GW电板、组件相貌和好意思国5GW组件相貌，预测将在2024年下半年投产。此外，阿联酋相貌方面，公司已坚贞意向书，将视各人商场及商业环境情况，稳步、应时地股东。 投资暴虐 公司捏续施展各人化品牌以及渠谈上风，组件出货量有望捏续耕作。同期，公司加快布局散播式光伏、支架、储能等业务，有望为公司功绩带来一定相沿。预测公司24-26年已矣收入913.03/1182.32/1361.19亿元，归母净利-5.74/28.22/43.74亿元，25-26年对应PE为19x/12x，保管“推选”评级。 风险请示 原材料价钱波动、下流行业景气度波动、行业竞争加重、财富减值风险、国际商业风险等。
本站数据中心字据近三年发布的研报数据估量，东吴证券郭亚男连系员团队对该股连系较为真切，近三年预测准确度均值高达88.19%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.46亿，字据现价换算的预测PE为40.45。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级8家，增捏评级5家；往时90天内机构计算均价为20.92。
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