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东海证券股份有限公司方霁近期对新洁能进行盘考并发布了盘考阐明《公司深度阐明：振衣提领乘行业之风，多管王人下挈功率之火》，本阐明对新洁能给出买入评级，面前股价为36.61元。
新洁能(605111) 投资要点： 国内逾越的功率半导体厂商，中低压MOSFET和高压IGBT居品王人头并进。公司共有四大居品平台，按照2024上半年营收占比大小顺次为SGT MOS、Trench MOS、IGBT和SJMOS。（1）MOSFET是宇宙功率半导体阛阓中占比最高的细分赛说念，而中国领有宇宙最大的MOSFET阛阓，2024年占比42.61%，阛阓限度60.3亿好意思元，2026年有望达到69.5亿好意思元，其中在中低压运用场景中，沟槽型MOS为主流遴荐，中高端运用中SGT MOS更有上风。SJ MOS主要适用于高压场景。尽管MOSFET阛阓主要由英飞凌、安森好意思等外洋龙头主导，但比年来国内MOSFET厂商不休加快干系居品的国产替代，2024年沟槽型和超结型MOS的国产化率分离有望达到49.70%和34.60%。公司MOSFET居品涵盖主流工艺，电压遮蔽12~900V，料号王人全，2023年公司MOSFET营收占国内MOSFET阛阓限度的2.97%（2）IGBT主要运用于高压低频场景，如光伏逆变器，IGBT在光伏逆变器中价值量占比15-20%。2024年宇宙IGBT阛阓限度为75亿好意思元，2026年有望达84亿好意思元，年增长率在5%操纵。IGBT单管与模块阛阓基本由英飞凌、富士电机等占据，但国内厂商已完成“0-1”的本事冲破，正处于国产替代的增长阶段，2023年自给率高涨至32.9%。公司2024年上半年IGBT营收占比达16.2%，2023年公司IGBT营收占宇宙IGBT阛阓限度不足1%。遮蔽电压高达1700V，公司在光储规模国内单管龙头地位褂讪，并在安稳发力模块居品，积极本质第七代IGBT居品，在8寸和12寸晶圆一齐具备量产要求。（3）公司布局第三代半导体干系功率居品，当今SiC MOSFET系列居品部分已蛊卦完成并过问小限度销售阶段，GaNHEMT已有部分型号通过可靠性探员，极大丰富了居品布局。 前瞻性地收拢功率半导体卑劣的要津需求，比年来顺次优先布局了光伏储能、新能源车、AI算力等赛说念，坚抓各异化与中高端门路。2024年上半年，公司功率器件卑劣工控自动化占比42%，泛消耗18%，光伏储能14%，汽车电子13%，AI算力及通讯9%，智能短交通4%比年来，公司除了在传统的工控与消耗类规模不休进行客户结构优化，还前瞻性地挖掘功率半导体行业的新兴需求，在光伏储能、新能源车和AI算力规模优先布局，不休打造新的成长弧线。（1）光储方面，公司于2021年运行要点发力，顺利导入并多量供应国内的Top10光伏企业，抓续进步与阳光电源、固德威、德业股份等头部企业的合作限度，并与部分客户刚毅了保供条约，成为多家龙头客户单管IGBT第一大国产供应商。（2）新能源车方面，2021年起公司要点导入了比亚迪，达成多量量供应，同期也过问了多个汽车品牌的整机配件厂，波及到车身限制域、能源域、主驱电控、OBC等多个规模运用，铁心2023年，公司已推出200款车规级MOSFET居品，与比亚迪的合作转向直供，同期对纠合电子、伯特利等国表里头部Tier1抓续限度出货。（3）AI算力方面，当今公司的干系居品已最终运用于GPU规模外洋头部客户并达成多量量销售，且更多料号已通过考证，将来将进一步快速增长。 深度绑定前说念晶圆代工场商，后说念封测由子公司与各大盛名封测代工场共同完成，臆造IDM样式打造优质护城河。（1）前说念晶圆代工方面，公司当今是国内8英寸和12英寸工艺平台上IGBT和MOSFET芯片投片量最大的半导体功率器件瞎想公司，是上游前说念代工场华虹功率秉性工艺代工产线的alpha客户，由华虹代工8英寸与12英寸硅基居品，当今8英寸主要由华虹一厂、二厂和三厂淡雅，12英寸由七厂淡雅，公司与其关系密切，共同成长。（2）后说念封测方面，公司通过全资子公司电基集成竖立了先进封测线，穷苦于研发与坐褥国际一流同业已有、但国内无法找到代工资源的先进封装本事和居品，同期子公司金兰半导体已建成先进IGBT模块坐褥线，铁心2024年上半年，IGBT模块的封装测试产线已竖立完成，打算运行按车规要求升级产线，满产后产能可达6万个模块/月。此外，公司与长电科技、日蟾光、捷敏电子等盛名封测代工所在作，酿成了较为凸起的产业链调和上风。 投资残忍：初次遮蔽，赐与“买入”评级。公司四大居品平台有序开拓中，毛利水平行业逾越，受益于居品迭代带来的本钱优化以及各细分运用规模新老客户的加快拓展，有望在行业景气度回暖的配景下在功率半导体赛说念走出我方的趋势。咱们瞻望公司2024-2026年商业收入分离为18.59、23.14和28.42亿元，同比增速分离为25.91%、24.48%和22.81%归母净利润分离为4.60、5.81和7.32亿元，同比增速分离为42.31%、26.35%和25.99%。 风险指示：卑劣需求不足预期风险；阛阓竞争加重风险；居品研发及考证历程不足预期风险。
本站数据中心凭证近三年发布的研报数据诡计，开源证券罗整个这个词考员团队对该股盘考较为深化，近三年预测准确度均值为79.72%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.59亿，凭证现价换算的预测PE为32.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级2家。
以上实质为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资残忍。
