让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！
起首：IPO日报
日前，中国证监会国际调和司败露了《对于毛戈平化妆品股份有限公司境外刊行上市及境内未上市股份“全流畅”备案见告书》（下文简称“《见告书》”）。《见告书》闪现，毛戈平拟刊行不进取1.15亿股境外上市世俗股并在香港荟萃交游所上市；14名鼓吹所抓共计约1.72亿股境内未上市股份将转为境外上市股份，并在香港荟萃交游所上市流畅。
这意味着，毛戈平照旧“一只脚”跻身了港交所，但由于此前八年内屡次冲刺上市王人无疾而终，毛戈平也被冠上“IPO钉子户”的称呼。值得一提的是，首创东谈主毛戈平也已步动听顺之年。
国货崛起的波澜推动之下，从产物销量数据来看，毛戈平近几年来发扬可谓亮眼，且势头似乎仍在络续。除连年高速增长的营收水祥和高于同业的毛利率除外，在这次双十一开门红期间，据飞瓜数据抖音版闪现，在彩妆/香水/好意思妆器具类目，位居前三的品牌是毛戈平、肌肤之钥和圣罗兰，且仅有毛戈平一个彩妆品牌冲入“2024抖音商城双11”好意思妆总榜单中，居TOP18。
这就不由得让东谈主疑心，凸起功绩发扬的背后，毛戈平为何屡次与上市交臂失之，频频无缘IPO？而在如今国际大牌和国产彩妆双面夹攻的同期，毛戈平能否络续保抓强盛的增长势头？八年时分恍关联词过，这一次，毛戈平能否遂愿以偿？
起首：张力
01
国货彩妆“元老”
回溯过往，1995年，毛戈平凭借在热播电视剧《武则天》中为刘晓庆化妆，一炮而红。千禧之年，其创立以个东谈主名字定名的品牌毛戈平。
“入行早”，可以说是建树品牌毛戈平的伏击身分之一，也成为当下新国货产物难以师法和复制的身分之一。在其时线下百货专柜真是被泰西大牌占据的情况下，毛戈平似杀出的一匹黑马，和一众国外大牌化妆品同台pk，而同期的耳闻目染的国货彩妆品牌，也就唯有大宝了。
也等于说，在还未有打造个东谈主IP见解的期间，以毛戈自由名的国货色牌便照旧驱动在东谈主们的心中生根发芽，跟着其个东谈主实力，尤其以其个东谈主对于光影的诳骗智商握住受到业界招供，毛戈平也得益了不少扈从者。
跟着连年来互联网快速发展，毛戈平品牌团队荟萃KOL握住进行热门现实的运作。毛戈平因其神奇的“换头”时间再度翻红，加之乘上国货崛起的东风，凭借其登程点建立起来的品牌贯通度，比拟彩棠、橘朵等新晋国货色牌的苦苦谋略，毛戈平似乎轻迁延松就在年青一代群体中赢得了信任。
响应在其功绩上，近几年来，公司的营收增长也蔚为可不雅，势头强盛。
招股书闪现，公司总收入从2021年的15.77亿元增至2022年的18.29亿元，并于2023年进一步增至28.86亿元，2021年至2023年的复合年增长率为35.3%。
同期，净利润从2021年的3.31亿元增至2022年的3.52亿元，并进一步增至2023年的6.64亿元，2021年至2023年的复合年增长率为41.6%。
而看成国货彩妆中的“元老级”品牌，毛戈平早早便瞄上了上市，进一步扩大募资渠谈和品牌影响力。2016年，毛戈平就递交了招股书谋求A股IPO，但在2017年底更新招股书后，IPO设施便堕入停滞，一直未有音信。
契机移时即逝，2017年11月，国货好意思妆品牌珀莱雅于告示认真上交所上市，抢先摘得“中国好意思妆第一股”的桂冠。2021年10月，公司曾一度走到过会阶段，就在公共都合计毛戈平行将登陆成本商场的时候，尔后却一直未获证监会批文。时隔两年，在2023年3月，毛戈平重新递交招股书冲刺沪市主板，并获交游所受理，但终末却以主动撤退上市肯求草草杀青。
归来其屡次冲刺A股IPO失败背后的原因，多被商场解读为外部鼓吹株连，也等于“被踯躅”了。
02
大鼓吹“暴雷”
时分拨回到2015年10月，九鼎投资以7330万元以转让体式获取毛戈平10%的股权，成为毛戈平公司最大的外部鼓吹。但在2018年，九鼎集团因涉嫌违背证券法律王法遭证监会立案造访。直到2023年，靴子落地，九鼎投资及旗下九泰基金实控东谈主吴刚因搅扰公募基金谋略行为被处100万元罚金，并被接受证券商场5年禁入措施。
不外，九鼎集团的“暴雷”激励了一系列的联动反应，包括毛戈平在内的五家“九鼎系”抓股企业的IPO进度受阻。
2024年1月，在撤退上市肯求后，毛戈平不再坐以待毙，决心“拆弹”九鼎，以整个7.3亿元的价钱完成股份转让，转让完成后，浦申九鼎不再抓有毛戈平公司任何权柄。
九年时分十倍报酬，九鼎套现7.3亿元离场，对于九鼎系而言，似乎是个可以的投资，但对于毛戈平而言，也会如斯评价这风景作吗？公司屡屡受挫的上市之路背后，难谈唯有这个原因吗？
“拆弹”九鼎之后，“执着”的毛戈平又重返上市之路，不外这一次，主见识不再是A股商场，而是香港联交所。天然收到《见告书》意味着一只脚迈进港交所，但八年时分已过，属于毛戈平的黄金期间，是否已过程去？
对此，有行业联系东谈主士默示，看成国内相对较早的高端好意思妆产物，毛戈平有一定的先发上风，在主要通过线下百货渠谈发展的时期，中国高端好意思妆商场上的国内彩妆企业唯有毛戈平一家，也等于在2016年毛戈平第一次寻求上市的时候，对其发展瑕瑜常好的时机。
值得一提的是，在毛戈平公司选拔转战港股IPO前3个月的时分里，进行了两次大额分成，累计派息10亿元，别离于本年3月和5月悉数派付。
而在拆弹“九鼎系”后，毛戈平公司由毛戈平抓股57.26%，毛戈平姐妹毛霓萍、毛慧萍别离抓股11.34%和9.6%，毛霓萍、毛慧萍之子徐科（金麒麟分析师）君、丁韬别离抓股2.5%，毛戈平内助汪立群的弟弟汪立华抓股6.11%，共计抓有公司股份高达89.31%。因此，10亿元分成的绝大部分都流入了毛氏家眷。
03
依赖单一产物
证据弗若斯特沙利文尊府，现在前五大高端好意思妆品牌均为国际好意思妆品牌，按2023年零卖额计较，占据了32.1%的总商场份额，毛戈平是中国商场十大高端好意思妆集团中唯一的中国公司，按2023年零卖额计名轮番七，商场份额为1.8%。
从现在的国货彩妆商场来看，时常国货色牌会采取廉价计谋，和国际大牌进行竞争，达到霸占用户心智和争夺商场份额的主见。不外，纵不雅毛戈平递交的招股书现实，“高端”二字被屡次说起，握住强调其品牌定位，因此毛戈平在现在的国货商场中的“高端”定位可以说是独树一帜。
而凭借各异化的“高端”定位也为其带来了堪比“酒中贵族”茅台般的高毛利。
证据招股书，按照产物分类，公司旗（金麒麟分析师）下共领有两个子品牌，别离是MAOGRPING和至爱毕生，2021年至2023年及2024年前六个月（下称“理会期”），MAOGEPING毛利率别离为86.1%、85.6%、85.8%及85.5%，就连主打“性价比”的支线品牌至爱毕生的毛利率也在60%之上。
在其他彩妆品牌卷价钱、卷品类各样的情况下，毛戈平似乎凭借“高端”定位，稳坐垂钓台。不外，这也并不料味着公司可以安枕而卧。
高价的背后，在小红书等平台，概况发现不少用户以致专科测评博主吐槽毛戈平产物难用，卡粉等情况。“用毛戈平的化妆品要搭配毛敦厚的手”，成为了精深主顾无奈之下自我慰藉的面容。
另外，蛊卦招股书中败露的数据，IPO日报记者发现，子品牌MAOGEPING真是孝敬了公司沿路的收入，理会期内，来自MAOGEPING的产物销售占销售总数的96.6%、98.4%、99.0%、99.0%及99.3%，确凿酷爱上“去毛戈平”的产物，至爱毕生近几年来只孝敬了1%左右的营收。
这背后的风险不问可知，公司依靠单一产物步辇儿，高度系结毛戈平个东谈主IP，穷乏产物实力的相沿。如若无法从个东谈主IP确凿过渡到领有难以替代的品牌力，那么恭候毛戈平的，唯有握住被其他品牌攻城掠地。
04
瞄上“出海”
另外，毛戈平现在依旧尚未建立我方的坐褥线，依靠代工进行产物坐褥。
证据招股书中的现实，公司选拔ODM/OEM供应商负责产物坐褥，同期保留了对产物属性、功效和好意思学发扬的决定权，公司责任的重心在于完善基本的化妆品参数，如颜色、油水均衡、柔韧性、黏度和名义活性剂水平。
不外，在现时国货性价比握住擢升的趋势下，越来越多白牌产物走入消耗者的视线，行业风景握住变化。跟着好意思妆护肤消耗的需求被握住挖掘、行业供应链的熟练，好意思妆护肤赛谈的新品牌如完好日志、橘朵、花西子等在消耗者心目中的品牌贯通度和形象握住擢升。依靠代工，毛戈平将来能否抓续保管高毛利，还要打上一个问号。
此外，在渠谈方面，招股书闪现，适度2024年上半年，毛戈平在线下渠谈和线上渠谈上的占比别离为50.9%、49.1%，而同为原土头部日化企业的珀莱雅、上好意思等企业的线上占比照旧止境大。
2023年，珀莱雅主买卖务收入线上渠谈占比照旧达到93.07%，上好意思的线上渠谈占比达到85.6%。且连年来有一些品牌成功从线上驱动发展，天生自带互联网基因。与这类品牌比拟，从百货渠谈发展起来的毛戈平在线上业务上存在挑战。
蛊卦近几年的行业发展来看，各大好意思妆品牌们在“精”和“全”的方进取越来越卷。
以韩式妆容为代表的品牌主打缩小使用门槛，握住进行产物细化，细分品类小到卧蚕笔等握住被开采。就国货色牌珀莱雅来看，在其收购彩棠的第五年，彩棠为品牌孝敬超10亿元的营收，成为公司的另一个功绩增长点。握住扩大品牌矩阵，进行全品类布局，亦然企业开疆扩土的伏击面容。
蛊卦公司近几年的动作来看，毛戈平的堤防力似乎放在了买房置地上。2023年12月29日，毛戈平公司斥资5.93亿元，购得望江新城2023年推出的唯逐个宗商地，用于开采总部技俩。此前，毛戈平公司的全资子公司——杭州科韵诗生物科技有限公司，曾于2023年4月以1229万元的价钱，竞得与这次地块同属于杭州上城区的一宗工业用地，用于开采毛戈平好意思妆研发工场。
就在拿下望江新城地块后不到一周，毛戈平又于1月2日注册竖立了一家名为“杭州尚都汇化妆品科技有限公司”的新企业，该公司的法定代表东谈主为毛戈平，注册成本5亿元，由毛戈平公司全资抓股。
另外，在此前递交港交所的招股书中，毛戈平拟将募资金额的15%用于国际业务延迟。在国货和国际大牌的围追割断中，公司似乎瞄上了国际商场，而大手笔分成之后，也更需要上市融资缓解资金压力。
在现时国货握住讲出新故事、带来新惊喜的期间布景下，这一次，被“踯躅”好多年的毛戈平能否生效上市？实力和机遇共同拔擢的唯独无二的毛戈平，将来故事会如何演绎？
新浪声明：此音信系转载改过浪调和媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之主见，并不料味着赞同其不雅点或阐发其形貌。著作现实仅供参考，不组成投资提倡。投资者据此操作，风险自担。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱裁剪：杨红卜
