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　　港股又迎新公司登陆。

　　12月6日，多点数智、重塑能源两家公司登陆港股市集，鸿沟收盘，多点数智大跌超54%，重塑能源股价微涨0.07%。不外，这两家公司总市值均超百亿港元。

　　从两家公司的最终发售价及分派恶果公告来看，其公开采售的认购倍数均不高出2倍，其中多点数智为1.94倍，而重塑能源仅为1.55倍。

　　这一认购数据也意味着投资者对其认购关心并不高，反不雅12月10日行将上市的毛戈平，其瞻望认购倍数或将超1000倍。

　　多点数智：绝大部分收益来自关联方

　　最终发售价及分派恶果公告显现，多点数智本次的发售价为30.21港元，本次召募所得款项净额约为6.24亿港元。

　　招股书显现，多点数智为腹地零卖业的零卖商提供零卖数字化搞定决策。腹地零卖即通过线下或在线渠说念出售商品给隔壁消耗者的业务。多点数智主要于中国内地提供搞定决策并已顺利将业务扩展至亚洲其他国度及地区，包括中国香港和澳门、柬埔寨、新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾及文莱等。

　　但当今，多点数智的绝大部分收入仍来自中国内地市集。除中国香港外，其他地区的占比均不到1%。

　　凭据弗若斯特沙利文的辛苦，按收益筹谋在2023年，多点数智是中国最大的零卖数字化搞定决策管事商，市集份额为6.5%。是亚洲第三大零卖数字化搞定决策管事商，市集份额为4.2%。

　　招股书显现，多点数智的零卖数字化业务始于与物好意思集团的合营。多点数智与物好意思集团（关联方之一）有密切的业务关系，并进行了大批的业务往来。多点数智的创举东说念主、高等照顾人及控股鼓励张文中为物好意思科技集团有限公司（物好意思集团的控股公司）的控股鼓励。

　　此外，多点数智也为其他大型零卖商提供管事，如重庆百货集团（关联方之一）、银川新华集团（关联方之一及由张文中鸿沟）及麦德龙实体（关联方之一及由张文中鸿沟），以及DFI Retail Group议论的惠康、万宁、Guardian、Giant及7-Eleven（HongKong）等闻明品牌。2021年、2022年、2023年及本年上半年，多点数智已诀别为236名、436名、533名及444名客户提供管事。

　　当今，多点数智的大部分收益来自有限的主要客户，包括物好意思集团、麦德龙实体、重庆百货集团、银川新华集团等。尽管公司议论扩大客户群并使其变得种种化，但公司瞻望短期内仍将依赖主要客户。其中，公司瞻望来自物好意思集团的收益将链接占公司收益的绝大部分。2021年、2022年、2023年及本年上半年，多点数智收益的79.4%、83.3%、87.2%及89.6%来利己包括物好意思集团在内的前五大客户提供的管事。

　　多点数智瞻望以前与关联方的业务往来将会加多。同期，诚然收入增长飞速，但公司当今仍处于圆寂之中。

　　招股书显现，近几年，多点数智兑现了强盛的收益增长。收益由2021年的东说念主民币8.5亿元加多56.6%至2022年的东说念主民币13.3亿元，并进一步加多19.4%至2023年的东说念主民币15.9亿元。本年上半年，公司收益同比加多22.9%，达到东说念主民币9.4亿元。

　　2021年、2022年及2023年以及本年上半年，多点数智的握续议论业务经诊治净圆寂（非国际财务申报准则计量）诀别为东说念主民币9.4亿元、东说念主民币3.6亿元、东说念主民币2.3亿元、东说念主民币0.6亿元。

　　值得安然的是，多点数智背后的鼓励声势异常豪华，其初度公开采售前投资者包括腾讯、IDG成本、兴业银行、中国国有企业结构诊治基金及深圳投控湾区股权投资基金合股企业等。

　　而本次发售完成后，多点数智的创举东说念主兼高等照顾人张文中将通过多家中介机构（均为由他全资领有或鸿沟的公司）领有及鸿沟5.02亿股股份的权利，占多点数智已刊行股份总额的约56.67%。

　　凭据招股书，多点数智拟将股份发售所得款项净额用作以下用途：约42.1%用于为公司开采新应用程式及新管事模块；约10.0%将用于选拔性地寻求与公司的当然增长策略互补的策略合营、投资及收购；约30.0%用于公司业务膨胀相关的东说念主才招聘；约7.9%将用于扩大公司的销售相聚并进一步加强公司品牌声誉；约10%用作营运资金绝顶他一般公司用途。

　　重塑能源：产业现阶段主要属政策导向

　　最终发售价及分派恶果公告显现，重塑能源本次的发售价为147港元，本次召募所得款项净额约为6.29亿港元。其基石投资者为鼎创（香港）基石投资有限公司，其背后为九江市国资。

　　招股书显现，算作一家中国当先的氢能科技企业，重塑能源专注于氢燃料电板系统、氢能装备及相关零部件的联想、开采、制造和销售，并提供满足客户需求的氢燃料电板工程开采管事，令重塑能源八成提供制氢及末端应用一站式搞定决策。就氢燃料电板系统而言，重塑能源主要专注于重卡搭载的氢燃料电板系统。

　　凭据弗若斯特沙利文的辛苦，按2023年氢燃料电板系统的销售输出功率计，重塑能源位居中国氢燃料电板系统市集第一，市集份额为23.8%。按2023年重卡搭载的氢燃料电板系统的总销售输出功率计，重塑能源位居中国氢燃料电板系统市集第一，市集份额为42.4%。按2023年氢燃料电板系统的总销售额计，重塑能源位居中国氢燃料电板系统市集第三，市集份额为16.2%。按2023年重卡搭载的氢燃料电板系统的总销售额计，重塑能源位居中国氢燃料电板系统市集第一，市集份额为29.4%。鸿沟2024年5月31日，重塑能源的氢燃料电板系统已为中国高出5900辆燃料电板汽车提供能源。

　　招股书显现，比年来，重塑能源进一步拓展至氢能产业上游，自主研发了PEM纯水电解制氢系统、制氢电源、碱性（ALK）电解槽电极绝顶他不错灵验愚弄电能制氢的要津零部件，造成了“电-氢-电”的新营业形态。

　　凭据弗若斯特沙利文的辛苦，除部分燃料电板汽车制造商外，中国氢能价值链中主营业务与氢能产业相关的大部分市集参与者仍处于圆寂状态，主如果因为该产业仍处于相对早期阶段，需要进行大批研发以及销售及营销进入，且该产业仍主要属政策导向，市集参与者或多或少齐依赖政府补贴，同期相关家具的坐褥成本相对较高。

　　重塑能源也暗示，氢燃料电板产业现阶段主要属政策导向，市集参与者在发展业务和提高市集采纳度方面严重依赖政府政策、补贴和激发。当今，该产业正慢慢由政策导向向市集导向转型，市集参与者驱动减少依赖政府复古，将其重点转向性能、成本效益、消耗者偏好等市集驱开拔分。

　　在这一布景下，重塑能源尚未兑现盈利。2021年、2022年、2023年及2024年前5个月，重塑能源的总收入诀别为东说念主民币5.2亿元、东说念主民币6.0亿元、东说念主民币9.0亿元及东说念主民币0.1亿元，同期，公司诀别录得净圆寂东说念主民币6.5亿元、东说念主民币5.5亿元、东说念主民币5.8亿元及东说念主民币4.1亿元。

　　招股书显现，重塑能源的净圆寂景况乃主要由于重塑能源戮力扩人人具线并开拓高下贱相聚及合营，以使重塑能源的营业形态兑现“电-氢-电”的协同应用，因此产生大批研发开支、销售及营销开支以及各式其他议论开支。

　　对此，重塑能源指出，鉴于氢能市集仍处于早期发展阶段，并正慢慢由政策导向向市集导向转型，现阶段重点开展研发和扩大产能相较于寻务实时的财务酬谢或利润更为要紧，将为氢能市集发展锻真金不怕火时的增长打下坚实基础。从中期来看，重塑能源旨在通过以下神态保管业务的可握续性及兑现盈利：一是业务膨胀及收入增长；二是管控成本及提高议论杠杆；三是改善现款流量及进步筹资智力。跟着盈利加多，重塑能源瞻望现款流量亦将同步改善。

　　值得安然的是，在重塑能源背后，有着数位产业巨头的投资。中石化成本对重塑能源进行了策略投资，该公司由中国石油化工集团有限公司及中国石油化工股份有限公司配置，旨在对新能源、节能环保等新式产业进行策略投资。丰田互市不仅是重塑能源的策略投资者，亦然重塑能源在供应链及市集拓展方面的要紧业务合营伙伴。此外，宇通、一汽自若等亦对公司作出策略投资，高瓴裕润、国度制造业基金、红杉中国等闻明投资机构对公司进行了投资。

　　招股书显现，重塑能源当今议论将所得款项净额用于以下用途：74.5%将用于为重塑能源的氢燃料电板系统的研刊行径及扩产提供资金；15.3%将用于为重塑能源的氢能装备的扩产提供资金；7.7%将用于重塑能源的国外市集业务拓展；2.5%将用于重塑能源的营运资金及一般公司用途。

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